继续看好股指中期表现

原创 admin  2019-02-27 13:56 

通过回顾A股历次底部特征,可以发现2019年1月4日上证综指的最低点2440点有可能是本轮下跌的市场底。因此,中期我们对股指维持乐观态度。

2019年以来,截至2月26日,上证综指累计上涨17.95%,沪深300累计上涨22.39%,上证50累计上涨19.22%,中证500累计上涨20.89%。本轮下跌行情的市场底部是否已经在1月出现,是大家十分关注的问题。

  历史底部的主要特征

回顾2000年以来,A股四次市场底的特征,可以发现以下规律:第一,政策底出现后,七火财经直播室市场底并不会立马出现。政策可以帮助修复市场的悲观情绪,但市场真正企稳反弹还需要一个季度以上的时间。第二,通常情况下,市场底会领先于盈利底。第三,市场底出现后,初期反弹不是一蹴而就的。市场在首次上涨10%后,会经常出现回撤。第四,当市场底出现后,短期反弹最好的指数,通常在政策底到市场底这段区间里表现也稍强。

2019年以来,股指展开了一波强势的反弹行情。我们假设1月4日上证综指的最低点2440是本轮下跌的市场底,然后计算一下相关市场数据是否和前期统计出的底部特征结果相符。

首先,我们认为本轮下跌行情的政策底是2018年7月20日,然后计算本轮政策底出现后,市场底和政策底之间的跌幅是11.37%,市场底滞后政策底的时间是5个多月。从跌幅的空间来看,本轮的区间跌幅是最小的,从前四次历史底部来看,政策底到市场底跌幅最小的是16.45%,发生在2012年。从市场底滞后政策底的时间来看,本轮滞后期为5个月,和前四次底部相比,滞后的时间和前两次底部较为接近。

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其次,我们计算了上证综指从1月4日底部反弹至上周五,累计共有30个交易日,其中在第23个交易日时,累计反弹幅度超过10%。这个日期和前四轮反弹相比,时间相对较长,仅比第三轮的时间短。从市场稳定反弹超过10%(意味着后期市场反弹不会低于10%)对应的时间来看,前四轮分别为45、51、265、102个交易日,最短需要45个交易日,最长需要265个交易日。这说明市场从底部到正式进入上涨趋势最少要2个月的时间,最长可能长达1年。这说明,从历史经验来看,市场在首次上涨10%后,仍大概率会出现回撤。而现在上证综指累计上涨超过20%,市场短期有可能进入快速上涨后振荡调整的区间里。

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再次,我们分别统计了沪深300、上证50和中证500三个指数过去的表现。本轮政策底到市场底,上证50的表现要稍强于沪深300和中证500,跌幅最小仅4.6%。市场底出现后一个月,也是上证50的表现更好,涨幅达到10.15%。这个规律和前四轮底部较为一致,也就是当市场底出现后,短期反弹最好的指数,通常在政策底到市场底这段区间表现也稍强。总体来看,根据我们的统计,假设1月4日是本轮下跌的市场底,从显示的结果来看,股指的表现基本和历次底部表现规律相符。

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