A股中期反弹行情将进入第二阶段 由普涨态势向分化格局转变

原创 admin  2019-02-21 14:16 

周三沪指小幅高开后延续震荡走势,盘中回落至5日均线附近企稳后出现反弹,最终勉强收红。大盘在经过数日反弹后高位出现连续震荡,短线市场将如何演绎?

对于市场2019年尤其是2月份以来的持续反弹,相较于1月结构性反弹中的外热内冷,2月以来内资接力风险偏好修复,主要受到国内政策持续发力,A股越过商誉雷区后,利空落地带动风险偏好修复,因此,市场迎来大幅偏离后的修复性机会。

年前市场对经济增速下行非常悲观,股市跌幅较大。随着社融增速和财政支出等数据超预期,逆周期政策对经济的托底效应逐渐显现。央行大幅降准、新创设永续债互换工具等信用宽松力度进一步加大,‘去杠杆’的信用紧缩逐渐转向信用宽松,市场对经济的悲观预期开始修正。外部环境方面,美联储加息放缓,国际资金流入新兴市场。

中国股市今年取得开门红,1月份MSCI中国A股指数强劲反弹10%以上。所有行业均取得正回报,其中消费必需品、金融和房地产行业领涨。中国继续实施宽松的政策以及加息预期降低导致美元走软,这些因素均推动中国股市上扬。

当前市场仍然处于底部区域,不过很可能是一个熊牛转换的过程。从去年10月份以来,市场已经具有明显的估值底和政策底的特征,而经历了近期的上涨后,上证指数在技术走势上也突破了原来的下跌走势,并确认了‘W底’形态。所以,市场当前位置可能只是牛市的起点。

针对当下指数方面波动性的上升,当前扰动市场的风险源于上周股指过快上涨之后,出现的获利回吐压力。不过,后期多项政策有望对场内风险偏好的提升继续形成合力,宽货币、宽财政、宽信用陆续出现,A股中长期行情依旧值得看好。

A股中期反弹行情深化,不同属性资金逐步回归驱动市场普涨,指数加速上扬,成交显著放大;此前承压的中小板、创业板节后出现了明显补涨,上涨弹性优于主板。该机构认为:本轮中期反弹是风险偏好提升驱动的估值修复行情,对行情演绎潜在路径的判断,依赖于对不同属性资金布局节奏的预测;在“外资不断流入驱动龙头发力,博弈资金接力带动创新补涨”的阶段过后,A股市场的中期反弹行情将进入第二阶段,由普涨态势向分化格局转变。

短期操作策略上,依然是弹性优先,从两个方向把握:一是从事件催化的热点,建议关注1月社融超预期带动的“三网”建设投资主线;二是继续向成长要弹性,在其分化中持续关注有业绩的龙头。另外,中期有业绩韧性和景气向好的细分行业也值得关注。

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