A股商誉“地雷”下马威 易会满不易

原创 admin  2019-01-30 14:03 

甫一上任,中国证监会主席易会满便遭遇A股史上前所未有的滚滚“天雷”:3天近百家公司发布预亏公告,预亏逾20亿元的9家公司中,仅一家未计提商誉减值。

这也昭示证监会此前对上市公司商业减值的风险预警终成现实。不过,市场仿佛在看,具35年大行经验的易会满如何驾驭创建30年的中国证券市场。从管28万亿资产到管43万亿市值的挑战有点大,二者虽规模相差不到一倍,但个体公司数量差了3583家,由银行转战证券监管的易会满着实不易。缘何商誉减值此时会集中发生?按照会计事务所人士的说法,企业会选择实体经济年景不好的时候自我“爆雷”商誉减值问题,为来年的财务减负。至于是否关乎证监会换帅——担心新主席一上任就严格监管上市公司,尚不确定。

“今天是中国上市公司的耻辱日啊……”1月29日,一位A股研究机构人士感叹。他指的是,截至1月29日晚九时,有37家公司2018年度业绩预亏超10亿元。更有上市公司董秘直言,今年是上市公司处理历史财务问题的最佳年份,上市公司争先恐后在今年主动爆雷。“过了这个村,就没这个店了”、“法不责众,集体财务大洗澡”之说一时甚嚣尘上。

而类似公告有披露时限,业绩波动超过50%的企业需在1月31日前披露业绩预告。可以预见,接下来的两个交易日,主动爆雷的上市公司恐怕不会少。此时,也有多年持续增长后首次遭遇业绩“爆雷”的上市公司董事长站出来解释。“造成业绩亏损特别是商誉减值的原因,除了国际市场变化、行业政策趋严等客观原因,也包括公司在国际化发展和企业转型中所暴露出的项目论证不充分、国际化经验不足等问题。”1月29日晚间,虽然公司预计到了美国市场波动的风险,并采取措施全力应对,但过去的2018年,他们对困难还是预计不足。

1月29日,人福医药发布业绩预告称,预计公司2018年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将出现亏损,为-22亿元到-27亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-25亿元到-30亿元。

公司2018年年度业绩减少的主要原因是受权益市场整体震荡下行影响,公司公开市场权益类投资收益同比大幅减少。公告预计 ,2018年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2017年度减少约人民币161.95亿元到人民币226.73亿元,同比减少约50%至70%。真相如何?何为商誉?什么是“财务大洗澡”?缘何商誉减值在此时集中发生?

在整体的国家合规化进程中,A股未来的造假成本会越来越高。所以,2019年可能是很多上市公司商誉爆雷的集中年;借新老班子换届之际,宏观实体经济“背锅”之时,来一场罕见的集团“财务大洗澡”,把负担一次性甩出;然后,好好“做老实人”。换言之,商誉减值计提可以将上市公司“坏账”一笔勾销,利于后续年度的业绩报表。

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