道指首破3万点 价值、周期获胜?

原创 admin  2020-12-18 16:05 

美国时间11月24日星期二,道琼斯指数创下历史新高,并首次突破30000。金融股和能源股大幅上涨,而价值股和周期股似乎显示出它们的优势。

与美国股市相呼应的是,美国住房市场也呈现出蓬勃发展的态势。新房的销售以最快的速度猛增,飙升至房地产泡沫和次贷危机发生前的05年。市场参与者担心美国住房市场即将进入最后的狂欢。

道琼斯指数的第一个30,000点价值,周期赢吗?

11月24日(星期二),又是见证历史的时刻,美国股市上涨喜人-道琼斯指数收于历史最高水平,首次突破30000。欧洲主要股指周二收盘涨幅超过1%。就个人股而言,特斯拉(TSLA.US)的市值超过了5000亿美元,相当于丰田市值的2.26倍和法拉利市值的10.07倍!据《巴伦周刊》报道,包括特斯拉在内的全球前25大汽车制造商的市值接近1.7万亿美元,这意味着特斯拉的市值占到近30%。

应该指出的是,特斯拉的当前市值已接近美国股票市场著名公司伯克希尔·哈撒韦的市值。

最近美国大选的恢复,提振了美国经济的情绪。

1,美国总务管理局局长墨菲(Murphy)告诉拜登(Biden)及其团队,特朗普政府已准备好正式开始政权过渡进程-大选的不确定性有所降低;

2,前美联储主席耶伦将被任命为财政部长-重新激发市场对政府的期望,以增加经济刺激力度;

3,市场对未来经济复苏较为乐观。

同时,市场中存在着不可忽视的力量。它来自美国散户投资者。自今年以来,“跑入”散户投资者已涌入美国股票市场,并且越来越像鱼在水里。他们对股票市场极为乐观和贪婪,而股票市场不受健康事件的爆发和总统更换的影响。在通常安静的感恩节一周(11月26日,感恩节放假)期间,美国股市的交易量激增。

在过去的两天里,超过260亿股在美国交易所易手,比一年前增长了72%。此外,自今年年初以来,大量资金的涌入和交易需求的增加使许多证券交易系统负担沉重。先锋和美林证券已确认其交易平台已遇到停机时间。

卖空者正面临着“爆炸锤”。华尔街的传奇投资者准确地预测了2000年的互联网泡沫和2008年的信贷危机,而GMO创始人杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)则是反趋势的代表。著名的价值投资基金经理和资产分配主管本·卡尔森(Ben Carlson)在6月告诉投资者,鉴于该病毒造成的经济损失,高估美国股票市场价格是不合理的,并建议该卖出股票了。 6月初,GMO大大降低了其库存敞口。该公司表示,将其基准免费分配基金的净股权敞口从约55%降低至25%。

事实证明,对疫情期间的美股市场过于看空让格兰瑟姆付出了代价,他的基金并没有跑赢大盘。根据彭博新闻社周二的报道,GMO的旗舰基金Benchmark-free Allocation Fund落后标准普尔500指数14个百分点。据《商业新闻》报道,今年迄今,客户已从该基金撤回22亿美元资金。格兰瑟姆的该基金管理的资产降至66亿美元,相较2015年水平已经下降了一半以上。当然,格兰瑟姆并不会有太多的损失,他的观点也大概率是正确的,但在市场疯狂的时候,有谁能够真正的保持理性呢?

特斯拉仍然引人注目,但似乎已成为美国科技股的最后一位发言人。最近,美国金融股,能源股和航空股飞涨,风格似乎正在慢慢变化。在我们之前的文章“增长中的股票仍然芬芳而价值型股票正在回升”中,我们还说,目前,市场更倾向于对股票进行估值,并且在估值方面具有明显优势。

交银国际的洪浩在最新的2021年市场战略中也表示,以美国为首的主要全球经济体将针对新的疫情采取一系列激进的货币和财政刺激措施,通货膨胀压力可能会高于未来几个季度的市场共识。如果通胀在未来几个季度意外上升,则价值投资的周期性部门可能会跑赢大市。这是因为上游行业的利润对商业周期的变化更加敏感,因此它们可以从商品价格上涨中获得更多利润。

危机爆发后不到两年的时间,美国房地产市场蓬勃发展吗?

在流行期间,美国股票市场和房地产市场是美国资本市场狂欢的代表。美国最新的核心逻辑案例席勒房价指数在9月份同比增长6.96%,是2014年5月以来的最大增幅,前一个月的增幅也达到了5.81%。根据美国全国房地产经纪人协会(NAR)的数据,今年10月,美国现有房屋销售总数为685万,是自2005年11月以来的最高记录。在第三季度,房价上涨了-全年在美国181个主要城市中排名第一。数据显示,本季度美国单户住宅价格较去年同期上涨12%至313500美元。 (见图1)

图1:美国房屋销售激增,回到2005年次贷危机爆发的水平

Standard& amp; amp;的常务董事Craig J.Lazzara普尔道琼斯指数和指数投资策略全球负责人表示,这可能反映出今年早些时候抑制的需求的释放,因为这种流行病正在将潜在的购买者从城市公寓推向郊区住宅。但是,zillow的经济学家马修·斯皮克曼(Matthew Speakman)直言不讳地说,“美国房价的上涨是惊人的”,这与通常的季节性模式背道而驰。

市场参与者普遍认为,强劲的需求以及低利率的环境是美国房价上涨的“主要原因”,而低利率的确是一种有力的药。根据抵押贷款巨头房地美(Freddie Mac)最近发布的数据,美国30年期固定抵押贷款的平均利率进一步降至2.72%,这是自调查开始以来近50年来的最低水平,也是第13位创下今年以来的新低。对于购房者而言,极低的抵押贷款利率可能抵消了房价的部分压力。

事实上,许多海外国家房价上涨的消息层出不穷。以韩国为例。今年7月,韩国的房地产交易额同比翻了一番,达到历史新高。一次,超过37400人在首尔争夺110套公寓。公寓均价超过10亿韩元。韩国政府的房价控制措施可谓屡试不爽。国际货币基金组织行长格奥尔基耶娃(Georgieva)表示,新的皇冠疫情导致经济活动崩溃,给央行施加了压力,要求其提供更多的降息措施和宽松的政策。

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