商品期货市场的上市品种不断丰富 市场规模稳步扩大

原创 admin  2020-11-06 16:56 

新型冠状病毒性肺炎中国已经发展了三十年。到2020年,在新的冠状肺炎流行的影响下,实体经济和资本市场都经历了许多起伏。期货市场支持实体经济的积极作用开始席卷风暴,并成为许多企业高质量发展的develop石。

随着中国期货市场对外开放的加速和企业参与度的提高,中国期货市场的市场定价功能日益增强。最近,能源20橡胶期货首次成为国际贸易定价基准,并成为中国期货发展史上的又一个里程碑。

年内,多家上市公司宣布开展对冲业务

近年来,在为实体经济服务的期货的指导下,中国的商品期货和期权市场发展迅速,越来越多的企业开始参与期货市场进行套期保值和风险管理。

可以看出,商品期货市场上市品种不断丰富,市场规模稳步扩大。统计数据显示,截至2020年9月,国内期货市场共有78种期货期权,其中60种期货和18种期权涵盖了农产品,金属,能源等领域。这为企业使用更深更广的维度奠定了良好的基础。

同时,越来越多的先驱者开始为实体经济服务。

统计数据显示,上海和深圳股市有400多家上市公司使用期货衍生品进行风险管理,涉及近30个行业。 “保险+期货”,“最低价格定单+场外期权+期货”等商业模式已逐渐广为人知。衍生工具已成为相关行业企业控制风险和锁定利润的关键工具。

根据中国期货市场监督管理中心最近的数据,对冲效率超过90%的期货品种占55%以上,期货和现金相关性高于0.9的期货品种占63%以上。铜,棉花(14050,-335.00,-2.33%),大豆(5222,31.00,0.60%)和其他成熟品种的期货价格逐渐成为产业链企业的定价基准。大多数商品期货品种拥有超过45%的公司客户头寸。

尤其是新型的冠状病毒性肺炎疫情在2020年初席卷了全国,但是在这种背景下,中国商品期货市场的数量和地位都达到了历史新高。期货交易热情高涨的背后是,越来越多的企业选择借用商品期货市场来提高质量和效率。

根据证券公司风平台的统计数据,自2020年以来,A股上市公司已发布200多项公告,宣布公司将开展或增加期货对冲业务。涉及的上市公司涉及多个行业,包括兴业矿业(000426),道全(002852),银溪科技(300221),云图控股(002539),双兴新材(002585)等南都供电(002585),南都电力供应(300068),三华智能控制(002050),宏发(600885),光华科技(002741),紫菜(603611),丽珠集团(000513),金鑫诺(300252),盛大资源(000603),广州朗起(000523) ,奥克(300082),通光电缆(300265),戴森(300335)等

以戴森股份有限公司为例,公司董事会于2020年8月27日召开会议,审议通过了关于子公司发展期货套期保值业务的议案,并同意全资子公司广州戴森家居环境技术有限公司(以下简称戴森家居)在2,000万元人民币以内开展铜期货套期保值业务。

8月28日发布的公告这样介绍了开展套期保值业务的理由:“铜为迪森家居生产制造的重要原材料,需求量较大,其价格波动直接影响公司经营业绩。迪森家居充分利用期货工具的套期保值功能,可有效减少和规避铜价格波动带来的经营风险,有利于锁定预期利润和减少价格波动造成的损失,符合公司日常经营的需要,存在必要性。”

进军国际定价助力企业管理全球风险

在中国改革开放政策和全球经济一体化的大背景下,如今一批优秀中国上市公司进入全球分工、面对海外市场,成为国际市场的重要玩家。这对中国期货市场服务实体经济的能力提出了更高要求,提升国际影响力、参与国际定价迫在眉睫。

在这方面,我们刚刚迎来了突破。2020年10月29日,20号胶贸易定价期现合作活动在广东广州成功举行。会上6家现货企业签署20号胶贸易定价期现合作备忘录,将在20号胶的采购与供应中采用上海国际能源交易中心20号胶期货价格作为定价基准。作为我国对外开放的境内特定期货品种,20号胶期货价格首次同时运用于国际贸易和国内贸易定价,成为中国期货市场进军国际定价的里程碑事件。

森麒麟董事长秦龙向券商中国记者表示,此次签署20号胶贸易定价期现合作备忘录,采用上海国际能源交易中心20号胶期货作为定价基准,对于其稳定原材料成本与供应具有非常重要的意义。森麒麟作为一家深耕轮胎技术的轮胎制造企业,在多年的运营中深刻体会到原材料供应稳定与成本控制的重要性。森麒麟也是较早就涉足天然橡胶(14745, -250.00, -1.67%)期货市场的企业之一,在20号胶期货上市伊始便积极参与,从交易到交割,既运用期货市场开展套期保值,也参与交割从期货市场买到称心如意的20号胶原材料。

森麒麟也是一家跨国经营的中国轮胎制造企业,其生产经营已深深融入到我国经济发展的“双循环”中,20号胶期货的上市,让国内天然橡胶期货市场形成了“双合约”的产品格局,对于助力企业的“双循环”发展具有重要意义。随着国内轮胎企业“走出去”步伐的加快,20号胶期货有待进一步国际化,比如加快境外设库等,使我们的“中国橡胶”绽放国际光彩。

据悉,2020年1至9月,上海国际能源交易中心20号胶期货累计成交316.79万手(折合约3167.9万吨),累计成交0.31万亿元,日均持仓量3.15万手(折合约31.5万吨),法人参与比例约70%,境外投资者参与比例约20%。上市仅一年,市场规模已超越国际同类品种。

衍生品市场为企业提供抗疫力量

从实践经验来看,期货市场套期保值为企业规避价格风险提供了有力保障。例如中国铜业、东兴铝业、宁德时代、南钢股份、北部湾新材料公司、招金集团等实体企业,在疫情期间利用期货市场套期保值,提前锁定利润,规避经营风险,保障企业平稳运行;南华资本为江西云鸽橡塑有限公司量身定制“医用橡胶外科手套”期权产品,并通过场内市场对冲,为约450万副医用橡胶外科手套生产的原材料提供成本保值,有效降低企业采购原料的价格风险,保障疫情期间医用橡胶外科手套的生产供应。

与此同时,期货交易所也在充分发挥交割“纽带”作用,切实解决企业产供销难题。

受疫情等多种因素影响,实体企业普遍面临库存高、销售难、产业链运转不畅、原材料和现金流紧张等问题,商品期货交易所充分发挥交割“纽带”作用,打通产销链条,有效应对疫情期间产品销售、原料采购受阻的困境,助力实体企业复工复产。

例如,研究所在湖北省大冶市开辟了有色金属在线业务的“绿色通道”,以协调和解决在流行期间的商品仓储和仓单生产问题。通过期货市场,二月份收复逾4亿元,解决了大冶有色金属的迫切需求。面对石油企业的强劲对冲需求,交易所通过原油期货对冲的批准与交割之间的联系,稳步扩大了交割能力。自4月以来,它已扩大了835万立方米的生产能力,累计生产能力为1190万立方米(接近库提区(美国WTI原油期货的交割地)的存储能力),与年初相比,提高了2.35倍,有效地满足了对冲风险和实物资产实物交割的实际需求。削减需求,帮助企业度过危机。

无锡一家不锈钢制造商的供应商及时通过上海期货交易所无锡交割仓库从期货市场获得了600吨镍金属,从而避免了在流行期间下游钢厂的停产。前期的标准仓单交易平台也成为许多企业替代传统离线业务流程,实现在线生产和恢复的新选择。通过以前的标准仓单交易平台,上海浦东发展银行成功完成了21.4吨白银的采购,帮助江西铜业和中国铜业实现销售收入8000万元以上。

可以看出,期货衍生品交易不仅是二级市场上的热钱投机活动,而且是中国社会主义市场经济体制不可或缺的组成部分,为实体行业提供了充足的期货力量,可以规避风险,抗击流行病,恢复生产。

第三,在制造企业中,通过购买原材料期货和出售成品期货来锁定加工利润。当市场利润较高时,原材料期货的购买将锁定生产成本,而成品期货将锁定销售价格,从而锁定生产加工利润。在锁定生产和加工利润后,企业可以专注于生产管理,着重于提高生产效率和降低管理成本。

第四,在贸易企业中,利用期货锁定商品贸易利润。先买后卖,期货在购买后卖出,以对冲商品价格下跌的风险。在购买前卖出的期货,是在销售合同之后购买的,以对冲价格上涨的风险。

上述上市公司负责人在谈到上市公司在参与期货市场方面仍然面临的困难时,提出了一些建议,认为国有资产体系的监管政策正在日益严格,并得到了有关部门的批准。套期交易过于复杂,甚至可能与上市公司的独立性发生冲突。建议当企业内部条件允许和对冲成为主营业务的组成部分时,监管部门可以减少不必要的损失。在业务初步批准后,可以定期报告对冲金额

该负责人还呼吁将健康稳定的期货市场作为主要业务的组成部分。过度的投机将导致期货市场对现货市场的过度影响,不利于现货市场的发展和企业套期保值。另外,更重要的是整个产业链的参与和定价方式的变化。如果该行业的参与者很少,则现货定价模式将不会改变,并且大多数企业不需要参与对冲。如果根据市场调整企业的购销和销售,成本增加,销售价格也增加,则无需套期保值。

疫情过后,上市公司扩大了对冲力度

“利用期货市场进行风险管理有利于贸易公司扩大交易量,而对于制造商而言,这使他们敢于签署长期固定价格销售订单。整个公司无疑将从中受益。一方面,有更多的渠道将原材料成本锁定在较低的水平;另一方面,综合评估还可以提高运营和管理能力。钢铁业向中国证券公司记者介绍。

该负责人称,该公司的交易部门在疫情爆发后扩大了对冲力度,减少了现货敞口。上市公司使用期货工具的策略包括四个步骤

首先,购买原材料并锁定生产利润。在生产企业中,确定远期销售价格后,便在期货市场中购买原材料以锁定生产利润。远期订单进入生产后,它将购买有形原材料并关闭相应的期货头寸。

第二,出售原材料或成品以保持库存价值。当市场价格处于较高水平且原材料库存高于正常水平时,超出正常库存的部分将被出售以进行套期保值。当销售压力高且成品库存高时,成品期货的销售可以维持成品库存的价值。

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