上周沪深两市出现小幅缩量，震荡上行，突破5日均线。风格有所变化，以金融、消费等蓝筹为代表的上证50上涨幅度较大，中证500涨幅较小。资金面继续净流出，市场仍有一定观望情绪。
基本面方面，中美第二轮磋商将由刘鹤副总理带队，春节前在华盛顿举行，白宫经济顾问库德洛表示中美谈判取得进展。18日中德举行高级别财经会谈，“沪德通”提上议程，资本市场进一步扩大开放。上周公布12月社融和货币供应数据，社融规模增量、人民币贷款双双好于预期，但社融增速继续放缓。M2增速8.1%，小幅回暖。全年社融增速主要受表外融资规模缩小影响明显放缓。18日沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项通知》：股票质押回购违约如果回购期限已满3年可以延期超过3年，如果新增质押用途为偿还违约合约债务，允许不适用相关质押比例上限等限制，短期来看有利于纾解股票质押风险，缓解大股东资金压力，但长期来看有损害银行、券商利润的可能。同日，财政部、国家税务总局发布《关于实施小微企业惠性税收减免政策通知》，对月销售额10万以下增值税小规模纳税人，免征增值税。此项减税规模大、覆盖面广，利好创投概念。
上周股市蓝筹发力继续带动大盘上行，资金流入仍然乏力，成交量未见明显放大，板块轮动较快。当前外围市场环境较好，叠加中美贸易谈判利好，A股仍有向上动能，本周可能继续小幅上行后进入震荡格局，但考虑到本周将公布GDP数据，节前情绪因素和年报预披露、美国政府停工、英国脱欧进程等不确定因素，上行的空间有限，上行幅度边际可能有所放缓。周末文娱板块、大疆概念有黑天鹅事件出现，建议持有现货的投资者注意控制风险和投资的时间。持有多头头寸已经盈利的期货投资者可以考虑逢高减仓。期权投资者上可以考虑风险较低的跨式突破策略。
社融规模环比小幅上升，增速继续下行。新增人民币贷款同比大幅超出预期，但表外融资仍然负增长。从全年数据来看，2018年全年社会融资规模增量累计为19.26万亿元，较17年减少3.14万亿元。2018年社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%，增速下降明显。减少的规模主要是由于表外融资和股票融资大幅减少。
