股指期货和股指期权有哪些不同之处?

原创 admin  2020-08-21 16:25 

股指期权和股指期货是股票的两个基本衍生产品。他们互相补充,互相促进。它们是风险管理的两个基石,形成了完整的交易所市场风险管理体系。股指期权和股指期货之间权利和义务的本质差异决定了它们在产品和系统设计上的差异。主要区别如下:

不同的贸易伙伴

股指期货交易是一种期货合约,即直接交易指数的远期点。因此,在股指期货交易中,期货合约的初始值为零,买卖双方不必向对方支付费用。如果期货合约到期,它将在原始指数点交割。

股票指数期权不是直接交易指数点,而是先确定要远期交割的指数点,然后再交易合约的现货价格(即溢价)。因此,股票指数期权合约本身具有价值。买方在开仓时必须支付溢价,而卖方在出售权利时收取特许权使用费。如果期权合约到期,则按行使价交付。

不同的交易方向

一般来说,股指期货交易者只能选择多头和空头交易方向。股票指数期权合约可以分为两种类型:看涨期权。它是指买方将来以指定价格购买标的资产的权利。如果投资者想要买入价,则可以购买看涨期权。当标的价格高于行使价时,买方将受益,价格越高,利润就越大。看跌期权。它是指买方将来以指定价格出售标的资产的权利。如果投资者对标的价格进行看跌期权,他可以购买看跌期权。当标的价格低于行使价时,买方受益,价格越低,利润就越大。

因此,对于股指期货,投资者选择多头做空,认沽做空。对于股票指数期权,投资者可以选择看涨期权的多头或空头,并且可以为股票指数期权选择看涨期权的空头或看跌期权的多头。

不同的产品线

股指期货交易是远期指数,对于某个到期月,股指期货通常只有一个合约进行交易。因此,股指期货产品通常只具有多个到期日不同的合约,而上市合约的数量很少。但是,股票指数期权的行使价格不同。在同一到期月份中,将有几份具有不同行使价的合约进行交易。此外,不同的合同到期月份以及看涨期权和看跌期权之间的差异,最终将产生的期货期权数量是期货合同数量的几倍。因此,有大量的上市合同。例如,在8月19日,同时交易了CSI 300股指期货的四个合约,但同时交易了300多个CSI300股指期权的合约。

存款收取的不同方式和方式

在股指期货交易中,买卖双方都需要向交易所支付一定的保证金,以保证应有的业绩。在股票指数期权交易中,由于期权购买者已经支付了保证金以规避义务,因此无需支付保证金。但是对于卖方而言,为了确保当买方选择行使时卖方必须被动执行,卖方必须支付定金。

另外,股指期货和股指期权的保证金模型也有很大的不同。在期货合约中,交易保证金由合约价值的一定比例决定。在持仓不变的情况下,随着基础资产价格的变化,相应的交易保证金也将按等比例变化。但是在股票指数期权交易中,保证金必须考虑许多因素,例如合约价值和虚拟价值程度,这不能用简单的线性关系来表示。

损益结算的不同方式

一般来说,股指期货的买卖双方建立仓位后,其损益需要每天结算和转移。但是对于股指期权,从每个交易所的交易实践来看,买卖双方的损益不需要在交易后的每一天进行清算和转移,而是在头寸为一次时进行一次清算。已关闭或合同已到期并已交付。此功能类似于股票交易。当然,对于需要承担履约义务的卖方而言,虽然不需要转移损益,但股指期权头寸的浮动损益将以保证金冻结的形式反映出来。

不同的执行链接

股指期货合约的执行是以预定价格买卖标的资产。对于股指期货,由于买卖双方的平等权利和义务,在到期日交易结束后所有股指期货的未平仓合约必须参与交割,并完成利润买卖双方根据结算价的损失转移。

但是股票指数期权与此不同。由于股票指数期权的购买者和卖方的权利和义务不相等,因此期权的购买者有权选择是否在未平仓合约上提出行使要求,并在到期日输入交割链接,即当交货对买方有利时,买方将选择行使权利并输入交货链接。相反,当交货不利于买方时,买方将放弃行使。因此,当期权到期时,对于虚拟期权,等值期权和实际价值小于或等于交付费用的实值期权,进入购买链接将对期权买方产生不利影响,因此这些选项通常不会提供。只有其实际价值大于交货手续费的实际价值选项才能进入交货链接。也就是说,当股指期权合约到期时,仅执行部分实值期权并进入最终交割环节,并根据执行价格与结算价格之间的差额进行现金结算。 。

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