20200603股指期货行情分析

原创 admin  2020-06-03 16:08 

沪深两市开盘走高,早盘三大股指迅速翻绿,随后指数总体低位盘整,创业板指震荡回落。午后指数拉升,沪指和深成指先后翻红,创业板跌幅缩小,临近收盘,股指再次走低,市场情绪谨慎。

三大股指收盘涨跌不一,创业板表现较弱,板块来看,高位抱团的大消费股集体回调,此外人气股走弱,市场情绪回落,不过两市成交持续放量,北向资金净买入超30亿元。

资金面:

央行今日未开展逆回购操作,因今日有100亿元逆回购到期,当日实现净回笼100亿元。

截至06月02日,上交所融资余额报5600.49亿元,较前一交易日增加4.72亿元;深交所融资余额报5060.94亿元,较前一交易日增加36.61亿元;两市合计10661.43亿元,较前一交易日增加41.33亿元。

消息面:

国家发改委、交通运输部发布《关于进一步降低物流成本的实施意见》,意见提出鼓励大型物流企业市场化兼并重组等。央行副行长潘功胜表示,央行新设货币政策工具无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松。

从盘面走势来看,A股的上涨也必然不会是一蹴而就,大概率会呈现震荡盘升的态势,如果盲目追高,很容易在指数震荡修整的过程中,面临个股分化的风险。

操作上,稳健型投资者多看少动,激进投资者逢低多单介入。

【市场表现】

现货方面,A股全天窄幅整理,伴随着量能放大。上证指数收盘涨0.2%报2921.4点,收复年线;深证成指涨0.09%报11112.5点;创业板指跌0.6%报2145.29点;两市成交额约7721亿元,续创逾2个月新高。截至周一(6月1日),A股融资融券余额为10890.09亿元,较前一交易日的10780.52亿元增加109.57亿元。

期指方面,三大期指价差走平,IH2006纠正期现价差转正,IC远月合约贴水幅度仍显著偏大。持仓量下降,显示市场参与度下降。

期权方面,从T型报价来看,看涨成交持仓集中在3900-4000点,看跌成交持仓集中在3800-3900点,预计短期沪深300指数宽幅震荡为主。30天历史波动率为15.67%(-0.45%),波动率小幅回落。平值隐含波动率C/P为0.54,目前看跌期权波动率溢价有所回落但仍然较高,短期沪深300尾部风险较大,谨防沪深300回落。

【行情分析】

两市上涨家数为2323家,个股普遍上涨,涨停家数为155家,涨跌停家数比回落但仍在高位,市场赚钱效应极好。沪深300和上证50的5日均线上穿10日均线,MACD均出现金叉;中证500的 MACD出现金叉。

国内方面,银行间现券收益率大幅上行,国债期货全线大幅收跌,5年和2年期主力合约均创逾2个月新低。国债大跌主要在于,周一央行提出创设两个创新货币工具,定向工具出台后市场对“降准降息”的预期有所降低,但我们认为流动性偏松的格局没有改变,6月仍可期待降息降准,流动性对股指影响不算利空。海外方面,受德国拟推出最高1000亿欧元经济刺激计划的提振,德国DAX暴涨3.75%,其他欧洲股市普遍上涨。美国国内社会矛盾激化,多地实施宵禁,聚集性的示威游行活动还提升了疫情二次扩散的风险,但这些风险点对美股风险偏好还未造成明显影响,这仍是值得关注的潜在风险。其他资产价格也在反映风险偏好的上行,原油大幅上涨,黄金大跌,离岸人民币大幅升值回7.11水平。

【操作建议】

总体上看,虽然美股的潜在风险未释放,但风险偏好回升的逻辑目前也未证伪,对待股指可谨慎乐观。沪深300正在回补3月12日缺口,观察回补行情完成后的走势,预计近期以宽幅震荡为主。

期指方面,预计以宽幅震荡为主,暂时观望。

期权方面,持有前期买入6月份跨式期权策略,关注4000点压力位。

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