商品期货多数上涨,黑色系领涨,螺纹、焦炭涨近1.5%

原创 admin  2020-06-02 15:40 

6月2日,国内期货市场休市,大部分商品期货上涨,其中黑色,螺纹,焦炭上涨近1.5%,商品期货直播室铁矿石上涨0.07%; LPG上涨近3.5%,聚丙烯上涨2.2%以上。

六月的宏观策略,资产配置和大量投资机会

5月,随着欧美流行病拐点后经济活动的恢复,全球大型资产的风险偏好恢复较4月继续,主要商品的恢复为主要趋势。原油价格在5月份急剧反弹,原因是需求回升且OPEC +检查超出了预期,从而对商品成本暴跌进行了重大修复。从全球角度看,原油的持续回升也帮助新兴市场国家的美元债务和北美的高收益信贷债务基金回归,全球通货膨胀预期也有所恢复。在商品方面,原油的反弹明显大于其他化学品的反弹。在上个月初的战略观点中,我们还强调了石油价格回升过程中化学品的价差策略。对于帮助恢复工作的国内政策的另一主要方针,我们主要建议在钢铁厂高投产的条件下,相对某些黑色原料品种的长期机会。从实际运行结果看,5月份黑色原料的增长相对较高。此外,对于有色金属板块,我们建议在4月平稳反弹之后,我们将在旺季后半段进入5月下旬,否则需求高位回落,这已得到验证。在某些品种中。

对于金融产品,建议国债的长期波动性会增加,而股指会剧烈波动。但是,还必须跟进因全球供应链修复失败而引起的汇率波动和信用风险扰动的回归。回顾5月份的趋势,中美之间的博弈引起的人民币汇率波动导致5月份的股票债券波动。

随着两届会议的结束,国内经济政策的制定也已得到执行。从中期来看,全球经济从上半年的衰退过渡到下半年的疲软复苏是很可能发生的事件。展望6月份,在乐观情绪继续恢复之后,下一步就是检验国内政策是在进一步努力还是在真正恢复外国需求。同时,将早期风险资产纳入反弹的预期更为乐观,因此在接下来的短期内,大宗商品和金融将进入广泛的震荡潜力范围:首先,随着油价的持续反弹,成品油消费面临考验,供应方面难以继续快速减产,原油成本方面则驱动商品价格逻辑或减弱。

其次,从国内来看,原油的成本方面推动了大宗商品价格的逻辑或疲软。在经济方面,上半年,在恢复工作和政策的推动下,生产端得到了快速修复。和集约化,但是终端需求的恢复缓慢。因此,这个旺季的建设具有虚假的高含量,需要经历经济淡季和出口订单的考验。同时,海外供应的恢复也给价格带来压力。农产品(8.100,0.20,2.53%)表现出差异。成本崩溃修复后,总体需求仍在缓慢恢复,供应压力仍然很大。在金融产品方面,国债市场已从平稳的牛市变为高波动性。在股指从4月到5月持续反弹之后,在中美之间博弈的压制下,也有向过渡期波动性的需求。一言以蔽之,我们对风险资产的中期表现感到乐观,但对于全球债务高企的情况下,经济的短期复苏却保持清醒的态度。同时,在全球化浪潮中全球供应链的复苏也很难顺利进行。因此,我们认为短期的巩固和颠簸也是合理的。

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