道琼斯工业平均指数标志着一个里程碑:124岁生日

原创 admin  2020-05-25 16:39 

本周,道琼斯工业平均指数标志着一个里程碑:其124岁生日。无需提醒任何关注市场的人,它已经过时了。

老指数和青年指数之间的差距正在扩大。像许多祖父母一样,陶氏很难跟上技术水平。波音公司的股价在2月初成为最大的权重股,暴跌,使得道指为此付出了沉重的代价。有人怀疑,即使在这个新的流行时代,道琼斯指数是否也能代表21世纪的经济。

新英格兰投资与退休小组的助理顾问约翰·汉姆说:“道指已经走了很多年。” “显然,它会持续下去,因为很多人都熟悉它。但是从相关性角度来看,它是祖父的一个指标。”

在市场暴发使新兴经济公司脱颖而出的市场中,指数之间的差异从未如此极端。迄今为止,道琼斯指数在2020年下跌了14%,最糟糕的时期下跌了35%。相比之下,纳斯达克100指数今年以来已上涨超过7%,而标普500指数仅下跌了9%。

当然,道指曾经被认为是落后者,但它幸存了下来。尽管现在可能已经比较老了,但更广泛的指标之间的短期差异非常普遍,并且在足够长的时间后趋于平坦。

标普道琼斯指数高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)说:“是的,它已经很老了。” “如果今天建立一个索引,您可能会用其他方式来做。但是它已经使用了124年。它一直在使用。它的投资组合要小得多,但是它可以追踪更广泛的S& P 500。长期。 ”

建立股票市场基准指数的目的是衡量市场的发展。通过其上升或下降范围来判断该指数是否良好是有偏见的。标准普尔500指数在2020年的表现要比道琼斯指数稍好一点,但这并不意味着它是一种更好或更有用的工具。但是,它的确凸显了在反流行病封锁期间蓬勃发展的公司-在线和自动化公司,例如Amazon和Netflix。

指数之间的差异对于投资于指数追踪基金的投资者群体也很重要。根据标准普尔道琼斯指数公司的数据,基于标准普尔500指数,约有11.2万亿美元,其中4.6万亿美元是被动管理资产。道琼斯指数大约为315亿美元,被动管理基金为282亿美元。

随着技术领域的兴起,这些差距变得尤为有限。在不到半年的时间里,纳斯达克有17个交易日要超越道琼斯指数一个百分点。彭博社汇编的数据显示,这已经超过了自2009年以来日历年度的年度数字。

许多差异是由于哪些公司未纳入道琼斯指数。例如,亚马逊今年上涨了35%,为纳斯达克市场贡献了近一半的收益,为标准普尔500指数贡献了10%。但是,以2500美元的股价计算,道琼斯指数的老式价格加权系统显然不会允许它。

道琼斯工业平均指数中没有其他表现出色的股票。 NVIDIA,Netflix和Paypal都是新皇冠时代的赢家,今年的涨幅至少达到30%,但旧的道琼斯指数均不包括在内。

LPL Financial的高级市场策略师Ryan Detrick表示:“如果您关注道琼斯指数,那您肯定会错过一些大型股票。” “我不想说它是老式的,但是如果你看它的构成,那无疑是落后于时代的。”

成立于1896年5月26日的道琼斯工业平均指数与其他指数的不同之处在于,它使用股票价格加权而不是如今更常用的市场价值加权。股价加权法实际上不包括世界上最大的几家公司,包括谷歌的母公司Alphabet Inc.,其股价超过1000美元。如果包含在陶氏指数中,则重量可能太大。

陶氏成分由委员会选择,而不是基于规则的客观选择过程。根据陶氏化学的网站,该指数力求保持“足够的行业代表性”,以支持“声誉卓著,表现出持续增长并吸引大量投资者的公司”。

结果,像波音(今年下跌60%)之类的公司对道琼斯指数的影响甚至超过字母(美国第四大公司)对标准普尔500指数回报的影响。顾名思义,工业公司占道琼斯指数的13%,比标准普尔500指数高5%,比纳斯达克高11%。

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