能够影响股指期货价格的因素有那些

原创 admin  2019-01-19 14:07 

  一、指数编制方法

股票价格指数的波动虽然与宏观经济的变动紧密相关,但也与编制方法存在一定的联系,特别是成分指数的变动与所选择的样本公司关系十分密切。比如根据沪深300指数的编制原则,当成分股进行分红派息等活动时,指数不进行人为调整,任其自然回落。因此在年报中报集中期或者一些权重比较大的股票如招商银行、工商银行、宝钢等在分红派息时会对股指产生影响。由于一些个股在指数中所占权重较大,当其经营状况发生变化时,价格可能出现异动,从而改变其流通市值影响股指走势。根据沪深300指数编制原则,成分股原则上每半年调整一次,一般为1月初和7月初实施调整,调整方案提前两周公布。每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区,排名在240名内的新样本优先进入,排名在360名之前的老样本优先保留。最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本,除非该股票影响指数的代表性。另外,对一些权重大的股票,如中国银行在上市第十一个交易日进入沪深300指数。成分股的更换一般提前两周公布。

  二、突发政治安全事件

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股票价格指数的波动,不仅受经济因素的影响,而且受许多突发事件,诸如战争、政变、金融危机、能源危机等的影响。与其他因素相比,突发事件对股票价格指数的影响有两个特点:一是偶然性。即突发事件往往是突如其来的,因此相当多的突发事件是无法预料的。二是非连续性。即突发事件不是每时每刻发生的,它对股票价格指数的影响不像其他因素那样连续和频繁。国家政局稳定使人民对国内经济发展有信心,并使国家国际形象提升,能够吸引国外资金,国家公债发售信用佳,股指表现好。

  三、经济金融政策

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出于对经济市场化改革、行业结构调整、区域结构调整等,国家往往会出台变动利率、汇率及针对行业、区域的政策等,这些会对整个经济或某些行业板块造成影响,从而影响沪深300成分股及其指数走势。股份公司常常向银行借款,随着借款额的增多,银行对企业的控制也就逐渐加强并取得了相当的发言权。在企业收益减少的情况下,虽然他们希望能够稳定股息,但银行为了自身的安全,会支持企业少发或停发股息,因而影响了股票的价格。税收对投资者影响也很大,投资者购买股票是为了增加收益,如果国家对某些行业或企业在税收方面给予优惠,那么就能使这些企业的税后利润相对增加,使其股票升值。会计准则的变化,不会实质性地影响股份公司的内在价值,但是会使得某些企业账面上的盈余发生较大变化,从而影响投资者的价值判断。

分红政策也会对股指价格带来一定的影响。投资者之所以购买股票,是因为它能带来不低于存款利息的红利(而非中国投资者普遍关心的价差收益)。股份公司发行股票的数量,不是取决于它的实际资本拥有量,而是取决于股息的派发量。股息越高,购者越踊跃,股票的价格也越高。但是,股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了,而增资后的利润却未同步增长,股息将无法维持原有水平,股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业,为了不断发展业务,使企业收益日益增长,把公司的净利润大部分或全部留下,以扩大资本积累,用于生产和经营,只发放少量股息或不发放股息。并且,国家在税收制度上也积极支持。由于企业处于高速发展阶段,股票即使不发或少发股息,对投资者也仍有很大的吸引力。过去在分红问题上,中国流通股股东往往与非流通股股东矛盾对立,不过随着股权分置问题的基本解决,以及其他制度的完善,相信股东们的利益会相对趋于一致。

  四、重大发现,发明

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重大发现对于股价和指数的推动作用是显而易见的,如大的油田、天然气、各种矿藏等的发现。在产业结构调整和转移时期,新产品的开发显得越来越重要,股价也会受到他们的强烈冲击。新产品从开发完成至股价下跌这段时间,可分成三个阶段:当消息传出以后,成了热门话题,此时股价自然会上扬,尤其一旦有人使用投机手段,则更容易暴涨。但经过一段时间股票已经成为人们争相投资的对象,而这种新发明要普及化,需要很长时间,届时新产品还销不出去的话,股价便会下跌。假如最终某个新发明能够提高公司的业绩和利润率,股价会上涨;若没有预期的效果,则跌幅很大。因此,股票交易者必须关注这个规律,牢牢掌握股价波动的主动权。

以上只是就理论上单一因素的变化对指数的影响的一般结论,事实上,许多因素通常是相互交织甚至是矛盾的,这时运用基本分析法,需要把握主要矛盾和矛盾的主要方面,才能揭示未来指数的发展方向。

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