国际油价冲高回落 今日商品期货该如何操作?

原创 admin  2020-05-13 16:03 

国债策略

此次新冠肺炎疫情对全球经济增长有较大冲击,各国央行加大货币政策的宽松力度,流动性有望延续宽松。但是,国内货币政策整体稳健,财政政策加大了对冲力度,4月金融数据证实了宽松的信用条件。当前,生产和消费已有明显修复,预计国内经济将进一步改善,在十年期国债收益率处于历史较低水平的背景下,当前国债市场恐处于牛熊转换阶段。预计十年期国债期货再创新高的可能性不大,建议投资者择机做空。

股指

期指暂且观望

前一交易日上证指数微幅低开,创业板指涨0.16%。基建股再度走强,次新股持续活跃。A股全天走势分化,沪指弱势整理,创业板V型反弹。上证指数收盘跌0.11%报2891.56点;深证成指涨0.42%报11015.56点;创业板指涨1.01%报2124.15点;两市成交额不足6000亿元。北向资金全天净买入17.5亿元,为连续3日净买入。申万一级行业涨跌互现,家用电器领涨,涨幅近1.4%;房地产行业领跌,跌幅超1%。截至5月11日,沪深两市融资融券余额为10711.5亿元,比前一交易日回升了近68亿元。

期指各主力合约早盘平开后维持区间震荡走势,IH主力合约和IF主力合约均几乎收平,IC主力合约收涨,涨幅超0.4%。各主力合约成交量和持仓量均有明显回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

消息面:在新《证券法》实施两月之际,其关于“单位和个人证券账户不得违规出借”的规定,突然引发市场强烈争议;日前更有报道称券商将从严监控“出借或借用他人账户炒股”的行为,被视为“导致B股大跌”的一个或然因素。券商中国记者采访京、沪多家券商相关人士获悉,一直以来,证券公司都在对多账户登录同一设备的行为进行监控,但并未据此做出冻结客户账户的操作,账户持有人出现操纵市场等违法行为的情况除外。(评:近期监管已经在进行小范围调研,即将就投资者账户管理出台具体制度,细化“出借账户”的定义,相信最终会综合大部分投资者的现实情况,给予一定的人性化考量。监管的本意不是要控制投资者账户,而是账户里面是否存在涉嫌违法违规的行为。)

策略回顾:IH合约多单止盈离场。

螺纹矿

已建多单持有

上一交易日,螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约横盘整理。现货价格方面,唐山普碳方坯最新价格报3140元/吨,上海三级螺现货价格在3490-3520元/吨,上海热卷报价3390-3410元/吨,PB粉港口现货报价在670-687元/吨。螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。当前,螺纹钢下游需求仍处于旺季,螺纹钢现货市场成交维持在高位,螺纹钢库存持续下降,我们对螺纹钢期货价格中期走势仍持谨慎乐观态度。铁矿石国内供需格局相对平衡且成材价格走强对铁矿石价格构成支撑,但铁矿石同时也是重要的国际贸易品种,国际疫情形势仍可能对铁矿石供需构成影响。操作上,建议投资者已建多单持有,未入场者等待回调买入机会。

策略方面:建议投资者已建多单持有,未入场者等待回调买入机会。

焦煤、焦炭

多单持有

12日,焦煤市场弱稳,煤企库存较前期有所下滑,但多表示下游焦化拉运依旧缓慢,短期销售压力仍在。吕梁主焦煤报880元/吨;另,陕西韩城地区受环保检查影响,洗煤厂车辆运输受限。进口焦煤上涨较快,一类煤报价123.5美金,二类煤报价在96.5美元/吨;蒙煤288口岸、策克口岸通关200车左右。焦炭方面,现货市场供需两旺,个别焦企开启第二轮提涨50元/吨,下游钢厂暂无回复,唐山准一级到厂1740-1770元/吨。近期高炉复产呈进一步扩大趋势,铁水处于提产进程中,但已经逼近去年高点,重点关注增产后的库存去化力度。

策略方面,综上,焦煤09多单减持、焦09合约多单持有。

原油

暂时观望

上一个交易日因沙特深化减产并延长减产期限,布油震荡上行,但盘后走低。能源市场值得关注的消息和数据:1. 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,截至5月1当周,美国原油库存增加460万桶,为2017年4月以来新高,分析师此前预估为增加780万桶。在美湾精炼和出口中心,原油库存增加230万桶至创纪录的2.827亿桶。2. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告,截至5月8日当周,美国活跃钻机数减少34座至374座,创纪录低点。3. 据外电消息,美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至5月6日当周,对冲基金和基金经理增美国原油期货和期权净多头头寸16521手,因原油减产协议开始实施。

行情研判:沙特调高原油售价,接着进一步减产,原油价格战一去不复返。市场担忧第二波疫情,或对原油形成一定压力。

策略方面,建议原油暂时观望。

化工--燃料油

偏空操作

新加坡5月11日消息,亚洲180cst高硫燃料油现货贴水周一跌至纪录低位,因船货成交价大幅贴水令对高硫燃料油的买兴和交易量均受限。此外,新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至4月29日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少12.5万桶,至三个月低位2220.4万桶。当周,包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少65.9万桶,至三周低位1561.4万桶。当周,中质馏分油库存增加43.2万桶,至两周高位1487.4万桶。

行情研判,原油遇阻,燃料油料下行。

策略方面,建议Fu2009偏空操作。

化工--PTA

偏空操作

上一个交易日PTA2009震荡下行,收于3462元/吨。上游PX市场任意6月船货递盘467美元/吨CFR中国,报盘467美元/吨CFR中国;任意7月船货递盘481美元/吨CFR中国,报盘479美元/吨CFR中国;华东地区PTA现货市场报盘2009贴水165-170自提,递盘贴水170-175自提,仓单商谈09贴水122自提,现货商谈参考区间3280-3340自提。日内PTA买盘以贸易商及聚酯工厂为主,现货市场基差交易为主,点价成交仅5000吨;下游采购情绪较为谨慎,聚酯市场整体成交气氛延续清淡局面。其中涤纶长丝产销36.1%,涤纶短纤产销31.04%,聚酯切片产销54.70%。

行情研判,本周PTA开工稳定,上海石化(600688)计划5月16日进入检修。目前佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料以及天津石化仍处于停车阶段,工厂盈利水平良好,检修计划均出现推迟的现象。预计本周PTA开工区间稳定至93%附近,不排除存在意外检修停车的可能。

策略方面,建议TA2009合约偏空操作。

化工--塑料

偏空操作

上一个交易日L2009低位震荡,收于6250元/吨。PE市场价格延续下跌,华北线性跌50-100元/吨,高压跌50-100元/吨,拉丝和膜料跌50-100元/吨,部分注塑跌100元/吨,部分中空跌50-100元/吨;华东线性跌50元/吨,个别高压跌50-100元/吨,个别中空跌100元/吨,个别膜料跌50元/吨;华南部分线性跌50-100元/吨,部分高压跌50-100元/吨,部分低压注塑和拉丝跌50元/吨,部分低压膜料和中空跌50-100元/吨。线性期货低开低走,石化下调出厂价,挫伤市场交投信心,持货商跟跌报盘走货,下游多持观望态势,实盘侧重商谈。国内LLDPE主流价格在6250-6800元/吨。

行情研判,PE 供应方面,上周 PE 石化企业生产负荷在 92.03%,环比提升 2.19 个百分点。从产品结构来看,低压注塑生产比例环比下降较为明显,低压拉丝、膜、管材和中空生产比例环比增加,高压和线性窄幅波动。库存方面,截至上周四石化合成树脂库存听闻在 79.5 万吨,环比下降 14.5 万吨,同比下降 6.5万吨,市场整体供应压力下降。需求方面,管材进入生产小旺季,下游生产负荷继续提升,其他行情开工维 稳,预计下游以暂以消化库存为主。虽然本周石化检修损失量预计在 2.31 万吨,环比增加 1.05 万吨,但需观望节后上游库存水平。

策略方面,建议L2009合约偏空操作。

有色--铜

建议观望

现货方面, 上一交易日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨~贴水30元/吨,月差波动持续引领市场,贴水扩大有吸引部分贸易商低贴水收货,市场成交多为投机贸易商在交割前利用月差的买现抛期。宏观上近期偏中性,美联储无限宽松政策给市场带来极强信心,加之国内央行连续向市场释放流动性,疫情影响下带来的消费疲软预期减弱,市场情绪升温后铜价或止跌企稳。美元指数窄幅震荡,铜价暂获喘息。铜市基本面近期偏中性,随着疫情后下游企业开工率增加,及全球疫情下货运受到影响到港库存减少,铜库存压力有减弱趋势,建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面,5月12日上期所铜增加1605吨至64548吨。

策略方面:沪铜2007合约建议谨慎观望。

有色--铝

建议观望

现货方面,上一交易日上海电解铝现货升贴水在平水至升20元/吨附近,现货价基本持平,但实际成交情况明显不及昨日,市场出多接少情况凸显。下游正常采购,按需备货为主。华东整体成交一般。沪铝基本面短期整体中性偏空,铝锭库存开始有下滑倾向,加之外围市场宽松政策刺激市场情绪,铝市需求预期略有增强。目前铝价已下探成本价,冶炼企业主动减产意愿增强,下游房地产基建等行业对二季度铝市需求的刺激力度尚不明确,加之国际疫情对铝材出口的影响仍不可忽略,铝后市行情仍不容乐观,但当前铝价已接近成本价,后市下跌空间或有限。库存方面,5月12日上期所铝减少2679吨至174429吨。操作上建议关注复产及库存变动情况。

策略方面:沪铝2007合约建议谨慎观望。

农产品--粕类

豆粕9月暂时观望

美豆周二收跌,因5月usda月度供需报告中发布的美豆2019/20年度库存预期利空,尽管有对中国出口销售新一批大豆。但5月usda月度供需报告就全球2019/20年度库存消费比预估来看变化不大,报告预计2020/21年度全球和美国大豆的库存较上一年度下滑,且下滑幅度超市场平均预期,我们认为报告对2019/20年度的全球部分和对2020/21年度的预估并不偏空。国内方面,本周油厂开机率小幅回落仍处于同期次高水平。本周油厂大豆库存继续回升至同期中间水平,油厂豆粕库存回升较快但仍处于同期最低水平。下游生猪养殖盈利继续回落仍处于历史高位水平,肉禽养殖小幅盈利。本周山东地区大型饲企豆粕库存持稳仍处于同期中间水平。据天下粮仓调研团队的调查数据显示,纳入调查的全国1135家饲料企业3月份饲料总产量为872.17万吨,环比增幅在2.17%,其中猪料增幅在0.30%,禽料降幅在2.96%。现货方面,连云港益海豆粕2780,跌30,东莞富之源2760。进口大豆盘面榨利有所收窄,但仍有空间。

策略方面,建议豆粕9月合约暂时观望。

农产品--油脂

棕榈油9月多单少量持有,注意止损

美豆油收低跟随美豆和原油走势。马棕周二收跌,徘徊在上周触及的近10个月低位,受累于4月库存增幅高于预期。马来西亚棕榈油局周二公布的月报显示,马来西亚4月棕榈油库存攀升至逾200万吨,远高于预期,因产量增至六个月高位及新冠肺炎疫情引发的封锁导致需求骤降。政府及贸易消息人士周一表示,印度已经暂停了39张、共计452,303吨的精炼棕榈油进口许可证的使用,此前从邻国尼泊尔及孟加拉国等非关键生产国的免税进口量激增。加菜籽周二收盘小幅上涨,即使美国大豆和豆油期价下跌。温尼伯湖一交易商表示,USDA月度供需报告并未对油菜籽市场产生巨大影响。油菜籽的出口需求以及压榨利润提振价格走坚。但加元兑美元走强阻止期价进一步走高。国内方面,五一假期外出就餐有所回升,且各地学校陆续开学预计油脂需求将有所恢复。本周油厂豆油库存开始回升仍处于同期中低水平。菜油本周库存回落处于同期次低水平。棕榈油库存回落处于同期偏低水平。国内油脂库存面偏多。现货方面,张家港1级豆油折盘面5340,跌110;广东棕榈油4550,跌70。

策略方面,棕榈油9月多单少量持有,注意止损。

农产品--棉花

中长线逢高分批做空

12日,国内震荡运行,五月份持仓大幅增加约5万手,价格盘中上涨至11800以上,对于为何多头顶着较差的基本面大举做多,可能的原因是悲观预期下预期修复;外盘上涨约2.87%,因美国农业部在月度供需报告中上调美国出口预估,以及2020/21年度全球需求将自新冠肺炎疫情打击中恢复。但,短期国内供给充足,仓单和库存水平大幅高于往年;但消费需求大幅下滑,疫情导致国内和出口消费均大幅下滑,从产业链供需两个角度来看,呈现供需双弱的局面。但是,4月下旬的时候,市场有消息称中国将购买美国棉花作为收储100万吨,但目前消息没有官方核实,政策不确定性较大,我们预计不会收储。我们建议分批做空,上周高位附近或许是一个很好的机会,我们认为短期国内缺乏进一步向上的持续驱动力。

逻辑:虽然USDA报告利好,但我们认为上方空间或有限,弱需求或将再次成为市场主逻辑;中长线逢高分批做空。

策略方面:中长线逢高分批做空。

农产品--白糖

有多单可轻仓持有

12日,国内震荡走弱,国内现货报价5450左右;外盘原糖上涨1.42%,因原油原油反弹上涨,巴西行业组织Unica周二表示,由于当地市场乙醇销量大幅下滑,巴西中南部地区糖厂4月下半月生产201万吨糖,较上年同期增长93%。但,从基本面上看,外盘价格跌破所有国家生产成本,下跌空间有限。从国内来看,在供给方面,库存压力不大,进口保持常态;在需求方面,随着气温的升高和疫情的缓解,国内消费边际改善。目前国内盘面价格跌破了所有甘蔗糖厂生产成本,在一个供需平衡的年度,我们认为进一步大幅下跌空间或有限。

逻辑:国内供需平衡,盘面跌破甘蔗生产成本,建议多单持有。

策略方面:建议前期多单持有。

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情