富时中国A50指数是什么?

原创 admin  2020-02-20 17:00 

一、A50是什么?

富时中国A50指数包含的A股公司总市值占A股总市值的约33%,是最能代表中国A股市场的指数,许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

2006年9月,A50股指期货在新加坡交易所上市,以美元标价进行交易结算,追踪的是新华富时中国A50指数,该指数是富时指数公司推出的实时可交易指数。A50股指期货是首只直接以A股股指为标的的境外衍生产品。

二、A50作用

其交易时间:早市:9:00~16:30 晚市:17:00~04:45,A股收市后可继续交易。通常来说,它晚上会受到外围股指比如美国和欧洲等全球股市的波动影响,白天是跟咋们的A股沪深两市大盘股来走的,走势大部分是跟国内上证50走势相关。之所以其这么有名,其实由于A50股指期货推出前,中国乃至世界上均不存在这样一对冲A股市场风险的工具,故其准备推出时,即引发了业内的高度关注,也在客观上满足了QFII对冲A股市场风险的需求。

三、A股受疫情影响严重

突然而至的疫情,成为A股最大的“黑天鹅”。春节前最后一个交易日,三大股指皆大幅下跌,其中上证综指下跌2.75%至2976.53点,盘内最低击穿20周线2971.53点。

最后一个交易日的下跌,一定程度反应了市场对疫情的担忧。但休市期间,疫情的持续加剧,已经远超最后一个交易日的市场预期。节后开盘第一天市场就是直接跳空大跌,具体跌幅就看A50期指跌了多少,上证指数的跌幅基本上也差不多。结合富时A50暴跌,预计A股开盘存在巨大的下跌压力,非常可能直接跌破2900点整数大关。

按照和上证指数的对比,富时A50 13000点,大致对应的是2800点附近,如果在上证开盘前,富时A50没有起色,上证指数开盘预计直接低开6%左右。

消息面上,全国统一延长假期至2月2日,A股开市相应延至2月3日。上海已经正式官宣,市内企业复工不得早于2月9日24时。因此,根据疫情发展,不排除全国进一步延长假期的可能。

一般来说,如果开盘时疫情显著好转,有利于稳定市场预期,对指数下跌形成有效支撑。

疫情对A股最直接的冲击,体现在由于延长假期等,企业生产经营受到直接影响,对一、二月份经济数据产生重大负面影响,从而影响A股基本面。

本来,我国经济就处于较大下行压力中,此次叠加疫情,经济指标估计会比较难看。不过,考虑经济压力和就业压力,政策面上,不排除央行推出降息降准等全面货币宽松措施,可对股市形成有利支撑。

此外,疫情对电影、交通、住宿、旅游、购物消费等行业产生直接负面影响,对这些板块将形成更大的下跌压力。而医药、口罩等受益股可以持有一下。而其余的相关概念股可以观察在第一日大跌之后,后续的回补缺口能力和修复能力。

四、A股未来走势还看疫情发展

总体上来看,疫情对A股已经形成显著的下跌压力,至于具体会跌到什么位置,还要看未来一两周内疫情发展情况。

目前防控已经充分动员起来,假期延长等措施可以有效避免二次传播,疫情有望在一周后迎来拐点。

中泰证券分析

1、2003年“非典事件”时间线回顾

回顾 2003 年的非典时间线,我们认为,非典疫情的爆发可以分为三个时间段: SARS 疫情扩散期(2002.12-2003.3)、SARS 疫情快速爆发期(2003.4-20 03.5)、疫情合理控制及治疗收尾期(2003.5 -2003.8)。2003年3-5月是“众 志成城,抗击非典”的攻坚期,从疫情舆论的回顾来看,大家对疫情扩散期的认知“不太重视”,而对疫情爆发的认知又“过于恐慌”。

1)2002 年 12 月至 2003 年 3 月,SARS 疫情扩散。2002 年 11 月 16 日,广东佛山发现第一例 SARS 疫情病例。2003 年,2 月 10 日,广东境 内报告确诊 305 例,死亡 5 例。2 月开始 SARS 疫情蔓延至东南亚国家, 随后 3 月 15 日世界卫生组织改称为“严重急性呼吸系统综合征(SARS)”;

2)2003 年 4 月至 5 月,SARS 疫情快速爆发期。2003 年 3 月 6 日,北京首例输入型非典病例出现,全国范围的疫情开始爆发。4 月 20 日以后, 北京的非典确诊病人开始成倍增加,疫情公布的公告改为每日公布,非典疫情的控制开始得到监管部门的大力度防护。

3)2003 年 5 月至 8 月,疫情爆发数量减少。2003 年 5 月,隔离控制及集中治疗的小汤山医院开始设立,北京新增病例数首次减至 50 以内。5 月中旬,疫情爆发数量开始减少。6 月 13 日,世界卫生组织宣布解除到 中国河北省、内蒙古自治区、山西省和天津市的旅游警告。

2、从主题投资的角度看,疫情爆发期的医药板块“独树一帜”

根据丁香医生及网易新闻制作的实时更新的“疫情地图”来看,2020 年的春节期间,属于本次武汉新型冠状病毒的“疫情快速爆发期”。

按照我们的划分,医药、公用事业、化工、食品饮料等板块在疫情爆发期 的表现较好。其中,医药板块在疫情爆发期(2003/04/16—2003/04/30) 的相对累计超额收益率最高,为 7.21%,远超其他消费板块。

医疗板块的内部细分来看,从非典事件首例披露后,化学原材料药剂子版 块表现最好。在非典爆发期,其累计超额收益率为 17%。同时,生物制品及中药在爆发期的也有短期的强势表现。背后或在于非典防控时期,以 板蓝根、口罩等作为居民认为的基本防控病毒措施受到市场热销有关。

从主题投资细分方向和标的选择看,2003 年 SARS 时期,大众防护(口 罩等)、医用人员防护(医用口罩、手套等耗材)、疫苗、治疗药物包括: 激素治疗(糖皮质激素)、抗病毒中药(如:板蓝根)等的需求均会在病 毒传播量显著放量,相关公司在资本市场上也均受益于 SARS 主题的轮 动。

3、“历史不会重复,但是会押着同样的韵脚”

——主题投资驱动下的行情 表现考虑到本次肺炎的病毒分子结构与 2003 年非典具有高同源性,但与人体 细胞关键点位结​合的亲和力较 SARS 稍弱,但感染能力仍相对较强的特 征。意味着人体感染后,无明显发热症状的潜伏期或更长,平均无症状期长达 14 天以上。且恰逢春运人流高峰,这意味着,感染人群确诊并公告 的边际增速最快时点或在节后出现,因此,从主题投资延续性看,目前时点仍是布局相关公司的较好时机。

目前 A 股涉及该主题的上市公司包括:

大众防护类(龙头股份、泰达股份、金鹰股份、申达股份、常山北明等),醋(恒顺醋业)。

医用防护耗材类(振 德医疗,英科医疗、奥美医疗、蓝帆医疗)。

疫苗类(康泰生物、华兰生 物)。

诊断检测(华大基因)。

糖皮质激素(现代制药、仙琚制药)。

抗病 毒药物(莱茵生物)

中药(白云山,以岭药业、香雪制药)等,

我们认为:考虑到大众防护类的低门槛性,目前对于本次病毒尚无特效疫苗和抗病毒特效药,中药及醋疗效不高等原因,我们建议关注:针对 SARS 和本次肺炎等抗病毒标准化治疗过程中用量最大的一线用药:糖皮质激素类作为本次肺炎疫情主题的龙头细分,重点建议关注:仙琚制药。

4、疫情对本轮行情与市场风格偏好的影响

由于 2005 年的股权分置改革后,A 股市场生态发生较大的变化,因此,一定程度上 2003 年“非典”期间的市场表现不一定能反映当下市场。仅从主题角度来看,我们认为疫情的爆发短期可能会对股票市场预期形成冲击(宏观经济因此受到影响),短期内对交运,社会服务等消费人群聚集的 行业产生情绪上的波动。然而这种预期将强化市场对逆周期操作的信心, 全年继续推荐高成长、高弹性、高估值的硬科技和新消费。

实际上,股市反映的是预期,最怕的是不确定性,虽然现在确诊病例数虽然还在增加,但是普遍预期是举国之力都已经动起来了,局势会往好的方向发展,但这期间已经损失的GDP、企业营收是补不回来了。

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