走出疫情期,关注疫情后的投资机会

原创 admin  2020-02-17 15:26 

春节假期后的第一个交易日,乃至过去的两周市场,所有投资人关注的是疫情。鉴于假期内A50、港股以及历史SARS期间的走势分析,我们判断节后的合理调整在5-7%,超出了这个跌幅将形成“黄金坑”,是全年取得绝对收益的相对“安全区”,也是有序布局的舒适区。

当我们每天关注于任何一个新药进展或药方以至于“过敏反应”,也对病例的任何数据和位置方位也是明察秋毫,市场的波动与热点也似乎合理地与这些状态形成共振。作为一个负责的管理人,我们认为,基于疫情期内企业得失的买卖股票机会是交易性的,也就是短期的机会,考验的是我们投资人短跑的能力;基于疫情之后企业得失的买卖机会才是投资性机会,也就是中长期机会,需要我们有中长跑的心态和能力。这与股票投资背后的价值逻辑是完全一致的,当然疫情之后的投资机会也是更难判断的,可以说投资的中长跑可能比短跑更需要前瞻性的分析。

我们看到,这次疫情将对我们消费者、企业主和政府机构的行为乃至生存发展模式带来深远影响,也必然带来不同行业、不同企业的“得失”不同,自然会体现在这些上市公司的股票定价中。至于孰得孰失,得失多寡,则是仁者见仁、智者见智,但必须把握住市场的走势不是由疫情期内的得失来决定的,疫情期后的得失才是根本。

尽管我们尚处在疫情期,投资上我们却必须提前走出疫情期,充分思考、积极应对疫情之后上市公司面临的机遇与挑战。围绕这次疫情,无论是财政政策、货币政策,还是信贷政策、税收政策、产业政策,都已经基于疫情后的社会与经济需求,进入模拟测试乃至试运行阶段。在目前大的外部环境下,这些政策的测试或试运行以及最后的生产环境下的上线运行,都将着力于中国国内的内部拉动,聚焦于平滑经济增长曲线,兜底我们的基本就业与社会保障,确保2020年的全面脱贫和全面建成小康社会。因此,政策层面的大红包,可能不亚于上一轮的“一揽子计划”。

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