中国债市加速拥抱世界 富时罗素纳指前夕外资却仍有顾虑

原创 admin  2019-09-25 16:27 

富时罗素即将宣布是否将中国纳入其全球债券指数,这意味着或许会有更多境外资金被动配置中国债券。不过值得注意的是,8月外资持仓增幅意外放缓至1亿元,彭博采访的部分国际投资人也颇为踌躇,甚至在近期削减中国头寸。

“由于政治风险、资本管制、体制不透明带来的不确定等原因,投资人并没有也不会充分配置中国债券,”

美国投资机构Amundi Pioneer Asset Management的Paresh Upadhyaya称。该机构目前轻仓中国债券,也并不急于迅速提升仓位。

心态相对谨慎的海外投资人还包括位于欧洲的蓝湾资产(BlueBay Asset Management)的投资组合经理Kaspar Hense,其近期也减少了在中国市场上的风险敞口。他表示,这是因为中国央行缓解流动性的操作虽然推动了短期利率的下行,却未帮助长期利率走低,且猪价和油价对通胀的影响亦不利。

境外机构持有的中国债券规模8月增幅放缓至2月以来新低,2月为减持25亿元。但今年整体数据并没有这么悲观,外资持有的中国债券规模正持续创出新高,首次超过了2万亿元,且交易日趋活跃,一些倾向于主动投资的资管类机构也在逐渐增多。

今年是中国债券市场被国际指数纳入的丰年,4月,彭博巴克莱指数先行分步骤将中国纳入其国际债券指数;摩根大通此前也宣布了,将于明年2月开始纳指行动。富时罗素预计在香港时间周五宣布结果,如果对中国说“是”,将意味着中国被国际三大债券指数全部接纳。根据花旗预测,如果追随这些指数的基金以同等比例投资于中国债券,将可以带来合计2900亿美元的被动资金流入。

不过,相对于庞大的境内债市而言,外资占比和影响力依然很小,并且今年中国即将迎来建国70周年的大庆,更多金融开放正在不断释出:国家外管局本月刚刚取消了QFII和RQFII投资额度限制,虽然此前这一限额远未被用足。

市场也不乏乐观者。瑞银资管基金经理楼超接受彭博采访时称,

“外资对中国债市的兴趣是进一步加强的。”

他指出,中国债市和海外债市没有太大相关性,可以助境外投资者分散风险;而且海外央行正在逐步拉长持有中国债券的久期。

“随着更多的全球债券收益率变为负值,中国约3%的回报率可能会吸引更多海外投资者的兴趣。”

百达资产管理公司大中华区债券业务主管Cary Yeung说,中国经济增长放缓、人口老龄化加剧等因素从长远来看也会提振投资者对中国债券的需求。

在富时罗素指数收纳中国的决策前夕,彭博为您梳理如下数据图表,以更好的展示外资当前持有的中国债券现状。

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