a50指数可使券商经纪收入至少放大1倍 股指影响中性

原创 admin  2018-12-20 13:41 

受益于T+0推出预期,配资是什么意思?配资其实是一种融资的方式,利用自己有限的本金,加上配资公司的帮助进行融资,A股T+0就是股票配资的一种交易模式,我们今天在了解了什么是股票配资的基础上来看看A股T+0。周一券商股全线大涨。

近期有消息称,监管层正在研究大蓝筹T+0交易可行性,试点暂定为上证50[0.45%]标的证券。上周五,证监会新闻发言人表示,a50指数交易不存在法律障碍,但尚未有推出时间表。

在这一利好刺激下,周一非银行金融板块涨幅接近3%,其中,广发证券[0.22% 资金 研报](000776.SZ)、光大证券[0.74% 资金 研报](601788.SH)、方正证券[0.34% 资金 研报](601901.SH)涨幅均超过5%。

但在另一方面,为政策所寄望的蓝筹股,并没有表现出应有的强势。

当日上证综指涨幅不到1%,大幅跑输创业板。

a50指数

A股仿佛走上了十字路口。一方面是居高不下的创业板估值,另一方面是蓝筹股在监管层的呵护之下不为所动。

T+0意在蓝筹

市场对蓝筹股T+0的预期,最早来源于今年3月。当时上交所理事长桂敏杰曾表示,虽然T+0会提高市场活跃程度,但其杀伤力也很大,可以说是一把双刃剑,是否要改成这种交易方式,监管层还在研究当中。

目前,世界上各大主要股票市场普遍实行T+0制度,如美国、欧洲、日本、香港等。

对此,券商人士认为,对证券市场而言,T+0的制度将更加有利于资金流动和价值发现。

其中券商股最为受益。

中信建投证券在其报告中表示,T+0制度是一个方向,而券商是T+0交易的最大受益者。经过测算,即便仅仅是ETF基金实现T+0,保守估计也可贡献18%-20%的增量佣金收入,相当于总收入的7%-8%。ETF由于套利交易的原因,T+0后交易量可能会放大几百倍。对于个股而言,交易量放大无法与ETF相比,但即使仅放大一倍,对券商而言也是巨大的增量收入。

统计显示,2012年券商经纪业务收入占总收入的比例约40%,放大一倍,意味着收入增长40%,由于成本费用相对固定,利润的增长还将不止于此。

目前而言,尽管对于“T+0”制度的短期进度仍不明朗,但是从长期趋势来看,核心交易制度向成熟资本市场看齐也将是发展的大方向。

而券商股也出现分化。

当日经纪业务实力雄厚的大券商明显跑赢中小券商。太平洋[0.44% 资金 研报](601099.SH)、西部证券[-0.13% 资金 研报](002673.SZ)、国海证券[0.59% 资金 研报](000750.SZ)、山西证券[2.72% 资金 研报](002500.SZ)等中小券商,涨幅均在4%以下。

股指影响中性

而T+0对股指走势的影响则较为中性。

广发证券在其报告中表示,a50指数走势的短期影响正面,中长期影响中性。对股指波动率影响较小,对股市成交量的影响正面。

历史来看,当上交所在1992年12月24日开始执行A股“T+0”,股指由此前的横盘震荡开始迅速上扬,不到2个月时间,股指上涨了1倍,但随后逐渐回调并接近执行“T+0”之前的水平;而当上交所在1995年1月3日开始重新恢复A股“T+1”,股指由此前的震荡小跌转为直线下跌,但随后逐渐回升恢复到“T+1”之前的水平。

回顾历史上上证A股和深证A股由“T+1”转为“T+0”时,成交量均出现了显著上升,反之,恢复“T+1”之后,成交量显著下降。

创业板一枝独秀

虽然政策力推大盘蓝筹,但是创业板与沪深300的分化,却呈进一步加剧之势。

7月15日,上证综指涨幅为0.98%,沪深300上涨1.40%,而创业板指[1.11%]数大涨3.95%。而从年初至今,沪深300下跌了8.55%,而创业板指数上涨了59.63%。

虽然市场上唱空创业板的声音不断,但创业板却是越战越勇。

国金证券[0.59% 资金 研报]在其7月策略报告中指出,随着中期报告即将揭幕,创业板和中小板中的大部分个股,或将接受业绩下调的洗礼。

在其看来,年初以来,市场对创业板业绩增长预期不断被上调,目前达到了52%。

兴业证券[0.67% 资金 研报]在报告中表示,预计随着货币市场季节性紧张逐步缓解,IPO重启和中报业绩预告逐步临近,在创业板内部也会出现分化。

“IPO发行重启后,读了以上的文章,你了解了A股T+0是怎么进行交易的了吗?虽然我们现在已经用不上这种交易模式,但是他对我们使用T+1这种模式还是有一定的帮助的,不要因为他已经被废止,就完全的不重视他。新股发行的估值肯定被压低。同样行业的公司,新股只有20倍估值,创业板却有50倍估值,结果要么新股炒起来,要么创业板跌下去。”有券商研究人士向记者表示。

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